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Ray Dalio, gourou des hedge funds: investir dans la méritocratie des idées


Paperboy. Pelle à neige. Caddie de golf – y compris pour Richard Nixon et le duc de Windsor.

Ray Dalio a eu beaucoup d’emplois. Mais celui pour lequel il est le plus connu est le fondateur et co-CIO actuel et coprésident de Bridgewater Investments, le hedge fund le plus performant de l’histoire et l’un des FortuneCinq sociétés privées américaines les plus importantes. Il a été appelé «Steve Jobs of investment» et nommé l’un des TempsLes personnes les plus influentes. Dalio a également écrit le best-seller Principes: vie et travail et, plus récemment, Principes de gestion des crises de grande dette.

L’investisseur et philanthrope s’est entretenu avec les élèves de Stanford GSB en avril dans le cadre du Vue depuis le sommet séries.

Né dans le Queens, à New York, d’un musicien de jazz et d’une femme au foyer, Dalio a fait son premier investissement en bourse à l’âge de 12 ans – dans une entreprise au bord de la faillite. «Une autre entreprise l’a acquis et sa valeur a triplé», dit-il. “Je pensais:” Ce jeu est facile! “Le jeu n’est pas facile, mais c’est ce qui m’a rendu accro.”

Dalio a continué d’investir à travers le lycée et le collège, s’inscrivant plus tard à la Harvard Business School, où il a étudié le commerce des matières premières. Mais l’entreprenariat était juste devant.

Audace, pas arrogance

Après HBS, après avoir travaillé pour plusieurs sociétés d’investissement, Dalio a décidé de travailler pour lui-même, en commençant Bridgewater à partir de son appartement de deux chambres. «Un entrepreneur ou un investisseur doit penser différemment», dit-il. “Vous devez être audacieux.”


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Mais vous devez également vous méfier de l’arrogance, comme il l’a découvert de première main: au début des années 1980, Dalio a prédit un effondrement économique à long terme en raison de défauts de paiement par les pays étrangers sur les prêts américains. Bien que de tels défauts, y compris ceux du Mexique en 1982, se soient produits, il s’agissait en fait d’un creux boursier qui n’a jamais entraîné le déclin plus long que Dalio a laissé entendre.

Dalio a licencié tous les employés de Bridgewater et a emprunté de l’argent à son père pour passer à travers. «J’étais arrogant avant ça», dit-il. “[Failing] m’a donné l’humilité dont j’avais besoin pour équilibrer mon audace et m’a fait faire venir des gens qui n’étaient pas d’accord avec moi. »

Une idée méritocratie

L’embauche de personnes qui seraient en désaccord avec lui signifiait que Dalio devait créer un processus pour «organiser» et résoudre les désaccords – une «idée méritocratie». Le système de Bridgewater de désaccord réfléchi qui a évolué à partir de cela a considérablement amélioré les décisions de l’entreprise, dit-il.

“Si vous avez un système dans lequel vous pouvez vous battre pour vos arguments et que vous savez que le système va être juste, vous pouvez vous en soucier davantage”, dit Dalio. “C’est l’avantage concurrentiel.”

Une idée méritocratie repose sur les piliers de la vérité radicale et de la transparence radicale. «Il y a deux« vous », dit Dalio. “Un vous conscient et réfléchi qui pourrait dire:” Je voudrais connaître mes faiblesses pour y faire face. “Mais l’émotionnel que vous pourriez avoir plus de mal.”

La transparence radicale signifie que tout le monde est prêt à partager ses justifications, comme pour la prise de décision, tandis que la véracité radicale permet aux gens de dire ce qu’ils ressentent réellement et de défier les autres. Cela rapproche nos moi potentiellement mal alignés, dit Dalio.

Optez pour l’expérience

«Partez à l’expérience», a conseillé Dalio aux étudiants du GSB concernant les choix de carrière.

“Trouvez les trois ou quatre personnes les plus intelligentes qui s’occupent des questions les plus importantes auxquelles vous êtes confronté”, a-t-il poursuivi. “Les zones de désaccord vont remonter à la surface et vous apprendrez beaucoup.”

Sans surprise, Dalio pense que le choix de la bonne organisation est une question de culture: “Avec qui vous êtes et où vous êtes est bien plus important que ce que vous faites.” Mais cela pourrait signifier de parler pour améliorer la culture: «Allez dans votre travail et dites:« Si quelque chose n’a pas de sens pour moi, ai-je le droit de dire que cela n’a pas de sens et de vous demander pourquoi cela a du sens? «»

Apprendre de l’histoire

Une partie du succès de Dalio – et de Bridgewater – a consisté à appliquer des leçons historiques au présent: “Il existe des relations de cause à effet, et elles se répètent à travers l’histoire.” L’étude de Dalio sur les facteurs contribuant à la Grande Dépression, par exemple, a aidé son entreprise à anticiper la crise financière de 2008.

Maintenant, il fait de nouvelles analogies entre les années 1930 et aujourd’hui: «Encore une fois, nous avons un grand écart de richesse et un populisme croissant. [In the 1930s] vous avez eu la montée classique d’un pouvoir pour défier un pouvoir existant. Ensuite, c’est l’Allemagne qui se lève pour défier l’Empire britannique. Maintenant, la Chine monte. Et beaucoup de polarité politique. Nous nous dirigeons donc certainement vers différents types de conflits. La question est: comment allons-nous gérer cela? »

Diriger avec des principes

Dalio propose une approche fondée sur des principes pour résoudre les problèmes nationaux et mondiaux délicats: «Sommes-nous clairs sur les principes qui nous unissent en tant que pays [and as a world]? En quoi croyons-nous? Quels sont les principes qui nous divisent? “

Il souligne que ceux qui font partie des 40% les plus riches de l’économie américaine dépensent cinq fois plus pour l’éducation de leurs enfants que ceux des 60% les plus pauvres, ce qui se traduit par des chances considérablement inégales – et non par un «résultat que nous voulons».

Il préconise une approche bipartite – alimentée par un désaccord réfléchi – selon laquelle les dirigeants fédéraux et étatiques travaillent sur des questions telles que l’inégalité d’accès à l’éducation avec des principes et des paramètres clairs. “Si nous ne le faisons pas ensemble, nous allons avoir des ennuis.”

Ray Dalio de Bridgewater Associates à #FCGrill

Nous sommes au Force 5 Grill avec Eric Schurenberg, PDG de Mansueto Ventures and Force 5, et Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, qui est ici pour parler de ses principes commerciaux comme la transparence radicale.

posté par Force 5 le lundi 12 mars 2018


Cet article a été initialement publié sur Stanford Business et est republié ici avec autorisation.

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